קרן טרייד טרייד (ETF)

מהי קרן נסחרת בבורסה (ETF)?

קרן טרייד Exchange (ETF) היא קרן השקעות שמחזיקה בנכסים כגון מניות, סחורות, אגרות חוב או מטבעות זרים.

תעודת סל נסחרת כמניה לאורך כל יום המסחר במחירים משתנים. לעתים קרובות הם עוקבים אחר מדדים, כגון Nasdaq, S&P 500, Dow Jones ו- Russell 2000. המשקיעים בכספים אלה אינם מחזיקים ישירות בהשקעות הבסיסיות, אלא יש להם תביעה עקיפה והם זכאים לחלק מהרווחים. וערך שיורי במקרה של פירוק קרנות. ניתן לקנות ולמכור בקלות את מניות הבעלות או העניין שלהם בשוק המשני.

מהם הסוגים השונים של תעודות סל?

ישנם סוגים רבים של קרנות נסחרות בבורסה. כמה מתעודות הסל הנפוצות ביותר כוללות:

תעודת סל

אלה מחזיקים בתיק מניות או מניות מסוימים ודומים למדד. ניתן להתייחס אליהם כאל מניות רגילות בכך שניתן למכור ולרכוש אותם ברווח, ונסחרים בבורסה לאורך כל יום המסחר.

אינדקס תעודות סל

אלה מחקים מדד ספציפי, כגון מדד S&P 500. הם יכולים לכסות מגזרים ספציפיים, סוגים ספציפיים של מניות או מניות בשווקים זרים או מתעוררים.

תעודת איגרות חוב

זוהי קרן הנסחרת בבורסה שהושקעה במיוחד באגרות חוב או בניירות ערך אחרים בעלי הכנסה קבועה. הם עשויים להתמקד בסוג מסוים של איגרות חוב, או להציע תיק מגוון רחב של איגרות חוב מסוגים שונים ועם תאריכי פדיון משתנים.

תעודת סל סחורות

היא מחזיקה מצרכים פיזיים, כגון מוצרי חקלאות, משאבי טבע או מתכות יקרות. חלק מהקרנות הנסחרות בבורסות סחורות עשויות להחזיק שילוב של השקעות במצרך פיזי יחד עם השקעות מניות קשורות - לדוגמה, תעודת זהב עשויה להיות בעלת תיק המשלב החזקת זהב פיזי עם מניות בחברות כריית זהב.

תעודת סל למטבע

אלה מושקעים במטבע יחיד או בסל של מטבעות שונים ומשתמשים בהם רבות על ידי משקיעים המעוניינים להשיג חשיפה לשוק המט"ח מבלי לסחור ישירות בחוזים עתידיים או בשוק המט"ח. קרנות הנסחרות הללו בדרך כלל עוקבות אחר המטבעות הבינלאומיים הפופולריים ביותר, כגון דולר אמריקאי, דולר קנדי, אירו, פאונד בריטי, ין יפני.

ETF הפוך

קרן הנסחרת בבורסה נוצרת על ידי שימוש בנגזרות שונות כדי להשיג רווחים באמצעות מכירה קצרה כאשר יש ירידה בערך של קבוצת ניירות ערך או מדד שוק רחב.

תעודת סל מנוהלת באופן פעיל

תעודות הסל הללו מטופלות על ידי מנהל או צוות השקעות שמחליט על הקצאת תיק הנכסים. מכיוון שהם מנוהלים באופן פעיל, יש להם קצבי מחזור תיקים גבוהים יותר בהשוואה למשל לקרנות מדדים.

תעודת סל ממונפת

קרנות הבורסה המורכבות ברובן מנגזרות פיננסיות המציעות את היכולת למנף השקעות ובכך להגדיל את הרווחים. אלה משמשים בדרך כלל סוחרים שהם ספקולנטים המעוניינים לנצל הזדמנויות מסחר לטווח קצר במדדי מניות גדולים.

תעודת סל נדל"ן

מדובר בכספים שהושקעו בנכסי השקעות נדל"ן (REITs), חברות שירותי נדל"ן, חברות לפיתוח נדל"ן וניירות ערך בגיבוי משכנתאות (MBS). הם עשויים גם להחזיק בנדל"ן פיזי בפועל, כולל כל דבר, החל מקרקעות לא מפותחות ועד לנכסים מסחריים גדולים.

מהם היתרונות בהשקעה בתעודת סל?

ישנם יתרונות רבים להשקעה בקרן נסחרת, כולל הדברים הבאים

עלויות ועמלות נמוכות יותר: לתעודת הסל בדרך כלל יש יחסי הוצאות נמוכים משמעותית מקרן נאמנות דומה. זאת בין היתר בשל אופין הנסחר בבורסה, המציב עלויות אופייניות לברוקרים או לבורסה, בהשוואה לקרן נאמנות אשר חייבת לשאת בעלות במצטבר.

נגישות לשווקים: תעודות הסל הובילו את הופעת החשיפה לסוגי נכסים שבעבר היה קשה לגשת למשקיעים קמעונאיים בודדים, כגון מניות ואיגרות חוב בשווקים המתעוררים, מטבעות זהב או סחורות אחרות, ושוק המט"ח (מט"ח) ומטבעות קריפטוגרפיים. מכיוון שקרן הנסחרת בבורסה יכולה להימכר בקצרה, בשוליים או במינוף, היא יכולה להציע הזדמנויות לנצל אסטרטגיות מסחר מתוחכמות.

שקיפות: קרנות גידור ואפילו קרנות נאמנות פועלות באופן לא שקוף בהשוואה לתעודות סל. קרנות גידור, משקיעים מוסדיים וקרנות נאמנות מדווחות בדרך כלל על אחזקותיהן רק על בסיס רבעוני, ומשאירות למשקיעים ללא מושג אם הקרן פועלת לפי אסטרטגיית ההשקעה המוצהרת שלה ומנהלת כראוי סיכונים. לעומת זאת, תעודות סל בדרך כלל חושפות את התיקים היומיים שלהן, מה שעוזר למשקיע לשמור על מודעות טובה יותר לאופן האופן שבו משקיעים את כספו.

גילוי נזילות ומחירים: מכיוון שניתן לרכוש או למכור אותם בשווקים משניים לאורך כל היום, תעודות סל נזילות יותר מקרנות נאמנות, אותן ניתן לרכוש או למכור רק במחיר הסגירה בסוף היום. בדרך כלל הם נסחרים קרוב לשווי הנכס האמיתי שלהם, מכיוון שמנגנון היצירה/הפדיון שלהם מאזן כל הזמן את בוררות התמחור, ומחזיר את מחיר מניות ה- ETF שוב לשווי שוק הוגן.

יעילות מס: באופן כללי, בתמורה לאחר מס, תעודות הסל מהוות יתרון גדול על פני קרנות נאמנות משתי סיבות עיקריות. ראשית, תעודות הסל מפחיתות את מחזור התיקים ומציעות את היכולת להימנע מרווחי הון לטווח קצר (הכרוכים בשיעורי מס גבוהים) על ידי ביצוע פדיונות בעין. שנית, תעודות סל יכולות להתגבר על כללים האוסרים למכור ולממש (לתבוע) הפסד בנייר ערך אם נקנה נייר ערך דומה מאוד בתוך חלון של 30 יום.

חסרונות של קרנות הנסחרות בבורסה

למרות היתרונות שהוזכרו לעיל, ETF נתקלת גם באתגרים מסוימים.

לדוגמה, הם מספקים חשיפה גבוהה יותר לקטגוריות נכסים שהיו ללא השגחה שהן עלולות להיות כרוכות בסיכונים שמשקיעים בהון אינם מכירים. קלות הגישה עשויה לפעול נגד הציבור הרחב אם תתייחס אליה בקלילות. כמה דוגמאות מתוחכמות כגון תעודת סל חלופית כוללות מבני תיקים מורכבים או לא מוכרים, טיפולי מס או סיכונים של צד שכנגד, הדורשים הבנה מעמיקה יותר של הנכסים הבסיסיים.

בנוסף, תעודות הסל נושאות עלויות עסקה שיש לשקול היטב בתהליך יצירת תיקים, כגון מרווחי הצעות מחיר/שאל והעמלות.

מיהם המשתתפים המורשים בתעודת סל?

תכונה ייחודית של קרן טרייד Exchange היא שיש לה משתתפים מורשים המסייעים להקל על שוק יחידות הקרן.

בהתאם להוראות הרגולציה, משתתפים מורשים מיועדים ליצור ולממש ETF. AP הם מוסדות פיננסיים גדולים שיש להם כוח קנייה עצום ועושי שוק, כגון: סוחרי ברוקרים גדולים ובנקים וחברות השקעות. ביצירת הקרן, AP מרכיבים את תיק רכיבי הנכסים הנדרש והופכים את הסל לקרן בתמורה למספר מניות תעודות סל שהוקמו לאחרונה. כאשר עולה הצורך בפדיון, AP מחזירות את מניות תעודת הסל לקרן ומקבלות את סל התיקים. משקיעים בודדים יכולים להשתתף באמצעות מתווך קמעונאי הנסחר בשוק המשני.

מקורות: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com
www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com