מדדים כלכליים ניתוח יסודי - אינדיקטורים כלכליים במט"ח

ניתוח יסודי היא שיטה המנתחת דוחות השתכרות, מאזנים, אינדיקטורים כלכליים, גורמים חברתיים ומדיניות ממשלתית של מחזור עסקי שיכול לחזות את תנועת המחירים ומגמות השוק.

אינדיקטורים טכניים אובייקטיביים יותר מדפוסי אזור וקווי מגמה, שניתן להשתמש בהם כדי לקבוע את האיזון בין הסוחרים השוריים לסוחרים הדובי. ניתן להשתמש בכל מחוון טכני בפני עצמו, אך שילוב של שניים או שלושה הוא אידיאלי.

סוחרים מתקדמים עשויים גם לבחור לשלב אינדיקטורים טכניים עם תצורות קו מגמה ותבניות אזור.

אינדיקטורים טכניים בסיסיים מתחלקים לשלוש קטגוריות, שהן: עוקב מגמות, מתנד ונפח. בהתחשב בכך שיש פרמטרים קבועים מראש לכל מחוון טכני, עדיף לשנות את ההגדרות שלו כדי למקסם את הביצועים שלו. סוחר יצטרך להתאים את האחוז בהתאם לצמד המטבעות ולמסגרת הזמן אליה הוא מסתכל. כדי לקבוע איזה אינדיקטור טכני הכי מתאים לך, עדיף לקבל ידע מעמיק על כל אחד מהאינדיקטורים האלה כדי להימנע מכל צורה של פרשנות שגויה.

אינדיקטורים של מחזור חיי העסקים

ישנם שני סוגים של אינדיקטורים המתארים את תנועת המשק כאשר היא נכנסת לשלב מסוים של מחזור העסקים; המדדים המובילים והפיגורים.

אינדיקטור מוביל

אינדיקטור מוביל מנסה לספר מה השוק יעשה בעתיד. הם משמשים לחיזוי שינויים במשק, אך לא תמיד הם מדויקים. דוגמאות לאינדיקטורים מובילים כוללים שבוע עבודה בייצור, היתרי בנייה, תביעות ביטוח אבטלה, אספקת כסף, שינויים במלאי ומחירי מניות. הבנקים המרכזיים צופים ברבים מהאינדיקטורים הללו כשהם מחליטים מה לעשות בנוגע לריבית.

המדדים המובילים העיקריים הם:

שוק המניות

למרות שהבורסה אינה המדד החשוב ביותר, היא זו שרוב האנשים מסתכלים עליה קודם כל. מכיוון שמחירי המניות מבוססים בין השאר על מה שהחברות צפויות להרוויח, השוק יכול להצביע על כיוון המשק אם אומדני הרווחים מדויקים.

לדוגמה, שוק חזק עשוי להצביע על כך שהערכות הרווחים עולות ולכן הכלכלה הכללית מתכוננת לשגשג. לעומת זאת, שוק ירידה עשוי להצביע על כך שרווחי החברה צפויים לרדת וכי המשק עומד לקראת מיתון.

עם זאת, ישנם פגמים מובנים בהסתמכות על שוק המניות כאינדיקטור מוביל. ראשית, אומדני הרווחים יכולים להיות שגויים. שנית, שוק המניות פגיע למניפולציות. לדוגמה, הממשלה והפדרל ריזרב השתמשו בהקלות כמותיות, כספי גירוי פדרליים ואסטרטגיות אחרות כדי לשמור על השווקים גבוהים כדי למנוע מהציבור להיכנס לפאניקה במקרה של משבר כלכלי.

יתר על כן, סוחרים ותאגידים בוול סטריט יכולים לתפעל מספרים כדי לנפח מניות באמצעות עסקאות בהיקפים גבוהים, אסטרטגיות נגזרות פיננסיות מורכבות ועקרונות חשבונאיים יצירתיים (חוקיים ולא חוקיים). מאחר ומניות בודדות והשוק הכולל ניתנות לתפעול ככאלה, מחיר מניה או מדד אינו בהכרח שיקוף של כוחו או שוויו האמיתי.

לבסוף, שוק המניות חשוף גם ליצירת "בועות", מה שעשוי לתת חיובי שווא לגבי כיוון השוק. בועות שוק נוצרות כאשר המשקיעים מתעלמים ממדדים כלכליים בסיסיים, ועצם ההתרגשות מובילה לעלייה ברמות המחירים שאינן נתמכות. זה יכול ליצור "סערה מושלמת" לתיקון שוק, שראינו כאשר השוק התרסק בשנת 2008 כתוצאה מהלוואות תת -פרטיות מוערכות יתר והחלפות ברירת מחדל באשראי.

פעילות ייצור

פעילות הייצור היא אינדיקטור נוסף למצב הכלכלה. הדבר משפיע מאוד על התוצר (התוצר המקומי הגולמי); עלייה בה מרמזת על ביקוש רב יותר למוצרי צריכה ובתורו כלכלה בריאה. יתר על כן, מאחר והעובדים נדרשים לייצר סחורות חדשות, עליות בפעילות הייצור מגבירות גם את התעסוקה ואולי גם את השכר.

עם זאת, עלייה בפעילות הייצור יכולה גם להטעות. לדוגמה, לפעמים הסחורה המיוצרת אינה מגיעה לצרכן הסופי. הם עשויים לשבת זמן מה במלאי סיטונאי או קמעונאי, מה שמגדיל את עלות החזקת הנכסים. לכן, כאשר בוחנים נתוני ייצור, חשוב גם להסתכל על נתוני מכירות קמעונאיים. אם שניהם נמצאים בעלייה, זה מצביע על כך שיש ביקוש מוגבר למוצרי צריכה. עם זאת, חשוב גם להסתכל על רמות המלאי, עליהן נדון בהמשך.

רמות מלאי

רמות מלאי גבוהות יכולות לשקף שני דברים שונים מאוד: או שהביקוש למלאי צפוי לגדול או שיש חוסר ביקוש כיום.

בתרחיש הראשון, עסקים מגדילים בכוונה את המלאי כדי להתכונן לצריכה מוגברת בחודשים הקרובים. אם פעילות הצרכנים תגדל כצפוי, עסקים עם מלאי גבוה יכולים לענות על הביקוש ובכך להגדיל את הרווח שלהם. שניהם דברים טובים לכלכלה.

אולם בתרחיש השני, מלאי גבוה משקף כי היצע החברה עולה על הביקוש. לא רק שזה עולה לחברות כסף, זה גם מצביע על כך ששני המכירות הקמעונאיות ואמון הצרכנים יורדות, מה שמרמז עוד על כך שעתידות קשות.

מכירות הקמעונאיות

מכירות קמעונאיות הן מדדים חשובים במיוחד ותפקוד יד ביד עם רמות המלאי ופעילות הייצור. והכי חשוב, מכירות קמעונאיות חזקות מגדילות ישירות את התוצר, מה שמחזק גם את המטבע הביתי. כאשר המכירות משתפרות, חברות יכולות להעסיק עובדים נוספים למכור ולייצר יותר מוצרים, מה שבתורו מחזיר יותר כסף לכיסם של הצרכנים.

עם זאת, חיסרון אחד במדד זה הוא שהוא אינו מתייחס לאופן שבו אנשים משלמים עבור רכישותיהם. לדוגמה, אם הצרכנים נכנסים לחובות לרכישת סחורות, הדבר יכול לאותת על מיתון מתקרב אם החוב יהיה תלול מדי מכדי לשלם אותו. עם זאת, באופן כללי, עלייה במכירות הקמעונאיות מצביעה על שיפור במשק.

היתרי בנייה

היתרי בנייה מציעים ראיית ראייה לגבי רמות אספקת הנדל"ן העתידיות. נפח גבוה מצביע על כך שתעשיית הבנייה תהיה פעילה, אשר צופה יותר מקומות עבודה ושוב, עלייה בתוצר.

אבל בדיוק כמו ברמות המלאי, אם בנויים יותר בתים ממה שהצרכנים מוכנים לקנות, זה מוריד מהשורה התחתונה של הקבלן. כדי לפצות, מחירי הדירות צפויים לרדת, מה שמוביל לפחית את שוק הנדל"ן כולו ולא רק בתים "חדשים".

שוק הדיור

ירידה במחירי הדיור יכולה להצביע על כך שההיצע עולה על הביקוש, שהמחירים הקיימים אינם נוחים ו/או שמחירי הדיור מנופחים וצריך לתקן אותם כתוצאה מבועת דיור.

בכל תרחיש, לירידות בדיור יש השפעה שלילית על הכלכלה מכמה סיבות עיקריות:

 

כאשר מסתכלים על נתוני דיור, מסתכלים על שני דברים: שינויים בערכי הדיור ושינויים במכירות. כאשר המכירות יורדות, זה בדרך כלל מצביע על כך שגם הערכים יירדו. לדוגמה, להתמוטטות בועת הדיור בשנת 2007 היו השפעות קשות על הכלכלה והאשמה נרחבת בכך שגרמה לארצות הברית למיתון.

רמת חברות הזנק חדשות

מספר העסקים החדשים שנכנסים למשק הוא אינדיקטור נוסף לבריאות הכלכלית. למעשה, יש שטענו כי עסקים קטנים שוכרים יותר עובדים מאשר תאגידים גדולים יותר, ובכך תורמים יותר להתמודדות עם האבטלה.

יתר על כן, עסקים קטנים יכולים לתרום באופן משמעותי לתוצר, והם מציגים רעיונות ומוצרים חדשניים המעוררים צמיחה. לכן, גידול בעסקים קטנים מהווים אינדיקטור חשוב ביותר לרווחתה הכלכלית של כל אומה קפיטליסטית.

אינדיקטור פיגור

מדד פיגור הוא אינדיקטור כלכלי המגיב לאט לשינויים כלכליים, ולכן יש לו ערך ניבוי קטן. באופן כללי, סוגים אלה של אינדיקטורים עוקבים אחר אירוע; הם היסטוריים באופיים. לדוגמה, במערכת מדידת ביצועים, הרווח שהעסק מרוויח הוא אינדיקטור בפיגור שכן הוא משקף ביצועים היסטוריים; באותו אופן, שיפור שביעות רצון הלקוחות הוא תוצאה של יוזמות שננקטו בעבר. אינדיקטורים בפיגור מדגימים את הביצועים של כלכלה בחודשים האחרונים, ונותנים לכלכלנים הזדמנות לבחון את תחזיותיהם ולערוך תחזיות טובות יותר.

אינדיקטורים עיקריים בפיגור הם:

תוצר מקומי גולמי (תמ"ג)

התוצר נחשב בדרך כלל על ידי כלכלנים למדד החשוב ביותר לבריאותו הנוכחית של המשק. כאשר התוצר עולה, זה סימן שהכלכלה חזקה. למעשה, עסקים יתאימו את ההוצאות על מלאי, שכר והשקעות אחרות על סמך תפוקת התוצר.

עם זאת, גם התוצר אינו אינדיקטור מושלם. בדומה לשוק המניות, התוצר יכול להטעות בגלל תוכניות כמו הקלות כמותיות והוצאות ממשלתיות מופרזות. לדוגמה, הממשלה הגדילה את התוצר ב- 4% כתוצאה מהוצאות התמריצים והפדרל ריזרב הכניס כ -2 טריליון דולר למשק. שני הניסיונות הללו לתקן את נפילת המיתון אחראים לפחות חלקית לצמיחת התוצר.

יתר על כן, כאינדיקטור בפיגור, יש הטילו ספק בערכו האמיתי של מדד התוצר. אחרי הכל, זה פשוט מספר לנו מה כבר קרה, לא מה עומד לקרות. אף על פי כן, התוצר הוא הגורם הקובע אם ארצות הברית נכנסת למיתון. כלל האצבע הוא שכאשר התוצר יורד ליותר משני רבעים, נמצא מיתון.

הכנסה ושכר

אם הכלכלה פועלת ביעילות, הרווחים צריכים לעלות באופן קבוע כדי לעמוד ביוקר המחיה. אולם כאשר ההכנסה יורדת, סימן לכך שהמעסיקים מפחיתים את שיעורי השכר, מפטרים עובדים או מקטינים את שעות העבודה. ירידה בהכנסות יכולה לשקף גם סביבה שבה ההשקעות אינן מתפקדות.

ההכנסות מחולקות לפי דמוגרפיה שונה, כגון מין, גיל, אתני ורמת השכלה, והדמוגרפיה הזו נותנת תובנה כיצד משתנים השכר לקבוצות שונות. זה חשוב מכיוון שמגמה המשפיעה על כמה חריגים עשויה להצביע על בעיית הכנסה לכל המדינה, ולא רק על הקבוצות שהיא משפיעה עליה.

שיעור אבטלה

שיעור האבטלה חשוב מאוד ומודד את מספר האנשים המחפשים עבודה כאחוזים מכלל כוח העבודה. בכלכלה בריאה, שיעור האבטלה ינוע בין 3% ל -5%.

אולם, כאשר אחוזי האבטלה גבוהים, לצרכנים יש פחות כסף להוציא, מה שמשפיע לרעה על חנויות קמעוניות, תוצר, שוקי דיור ומניות, עד כמה. החוב הממשלתי יכול גם להגדיל באמצעות הוצאה ותוכניות סיוע, כגון דמי אבטלה וחותמות מזון.

אולם, כמו רוב האינדיקטורים האחרים, שיעור האבטלה עלול להטעות. היא משקפת רק את חלקם של המובטלים שחיפשו עבודה בארבעת השבועות האחרונים והיא רואה בעיני בעלי משרה חלקית מועסקים במלואם. לכן, שיעור האבטלה הרשמי עשוי למעשה להיות מועט משמעותית.

מדד אלטרנטיבי אחד הוא לכלול כעובדים מובטלים את אלה שמחוברים לשוליים (כלומר אלה שהפסיקו לחפש אבל היו לוקחים עבודה שוב אם הכלכלה משתפרת) ואת אלה שיכולים למצוא עבודה במשרה חלקית בלבד.

מדד המחירים לצרכן (אינפלציה)

מדד המחירים לצרכן משקף את עליית המחיה או האינפלציה. המדד מחושב על ידי מדידת עלויות של מוצרים ושירותים חיוניים, לרבות כלי רכב, טיפול רפואי, שירותים מקצועיים, מחסה, ביגוד, תחבורה ואלקטרוניקה. האינפלציה נקבעת אז לפי העלות הממוצעת של סל הסחורות הכולל לאורך תקופה.

קצב אינפלציה גבוה עלול לשחוק את ערך הדולר מהר יותר מכפי שהכנסתו של הצרכן הממוצע יכולה לפצות. זה, בכך, מקטין את כוח הקנייה של הצרכן, ורמת החיים הממוצעת יורדת. יתר על כן, האינפלציה יכולה להשפיע על גורמים אחרים, כגון צמיחת משרות, ועלולה להוביל לירידות בשיעור התעסוקה והתוצר.

עם זאת, אינפלציה אינה דבר רע לחלוטין, במיוחד אם היא עולה בקנה אחד עם שינויים בהכנסת הצרכן הממוצע. כמה יתרונות מרכזיים לרמות אינפלציה מתונות כוללים:

 

דפלציה היא מצב בו יוקר המחיה יורד. למרות שזה נשמע דבר טוב, זה אינדיקטור למצב הכלכלי במצב גרוע מאוד. דפלציה מתרחשת כאשר הצרכנים מחליטים לצמצם את ההוצאות ולעתים קרובות נגרמת על ידי הפחתה בהיצע הכסף. זה מאלץ את הקמעונאים להוריד את המחירים כדי לענות על ביקוש נמוך יותר. אך ככל שהקמעונאים מורידים את המחירים, הרווחים שלהם מתכווצים במידה ניכרת. מכיוון שאין להם כל כך הרבה כסף לשלם לעובדים, לנושים ולספקים שלהם, עליהם לצמצם את השכר, לפטר עובדים או לפגוע בהלוואות שלהם.

נושאים אלה גורמים לאספקת הכסף להתכווץ עוד יותר, מה שמוביל לרמות גבוהות יותר של דפלציה ויוצר מעגל קסמים שעלול לגרום לדיכאון כלכלי.

חוזק מטבע

מטבע חזק מגביר את כוח הקנייה והמכירה של מדינה מול מדינות אחרות. המדינה עם המטבע החזק יותר יכולה למכור את מוצריה בחו"ל במחירים זרים גבוהים יותר ולייבא מוצרים בזול יותר.

עם זאת, ישנם יתרונות גם לדולר חלש. כאשר הדולר חלש, ארצות הברית יכולה למשוך יותר תיירים ולעודד מדינות אחרות לקנות סחורות אמריקאיות. למעשה, ככל שהדולר יורד, הביקוש למוצרים אמריקאים גדל.

שערי ריבית

הריבית היא אינדיקטור חשוב נוסף לצמיחה הכלכלית. הם מייצגים את עלות הלוואת הכסף ומתבססים סביב שיעור הכספים הפדרליים, המייצג את שיעור ההלוואות של כסף מבנק אחד למשנהו ונקבע על ידי הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC). שיעורים אלה משתנים כתוצאה מאירועים כלכליים ושוקיים.

כאשר שיעור הכספים הפדרליים עולה, הבנקים ומלווים אחרים צריכים לשלם ריביות גבוהות יותר כדי להשיג כסף. הם, בתורם, מלווים כסף ללווים בשיעורים גבוהים יותר כדי לפצות אותם, מה שבכך גורם ללווים להימנע יותר מלקחת הלוואות. זה מרתיע עסקים מלהתרחב והצרכנים מלקחת חובות. כתוצאה מכך, צמיחת התוצר הופכת לקפואה.

מצד שני, שיעורים נמוכים מדי יכולים להוביל לביקוש מוגבר לכסף ולהעלות את הסבירות לאינפלציה, שכפי שדנו לעיל, עלולה לעוות את הכלכלה ואת ערך המטבע שלה. הריביות השוטפות מעידות אפוא על מצבה הנוכחי של המשק ויכולות להעיד עוד לאן היא יכולה להגיע.

רווחי חברות

רווחי חברות חזקים מתואמים עם עלייה בתוצר, מכיוון שהם משקפים עלייה במכירות ולכן מעודדים צמיחה בעבודה. הם גם מגבירים את ביצועי הבורסה כאשר המשקיעים מחפשים מקומות להשקעה בהכנסות. עם זאת, צמיחת הרווחים לא תמיד משקפת כלכלה בריאה.

לדוגמה, במיתון שהחל בשנת 2008, נהנו החברות מרווחים מוגדלים במידה רבה כתוצאה מיקור חוץ מוגזם וצמצום (כולל קיצוצים גדולים בעבודה). מאחר ששתי הפעילויות הוציאו מקומות עבודה מהכלכלה, אינדיקטור זה הציע שווא לכלכלה חזקה.

מאזן סחר

מאזן הסחר הוא ההפרש נטו בין ערך היצוא והיבוא ומראה האם יש עודף מסחר (יותר כסף מגיע לארץ) או גירעון סחר (יותר כסף יוצא מהמדינה).

עודפי מסחר הם בדרך כלל רצויים, אך אם עודף הסחר גבוה מדי, ייתכן ומדינה לא מנצלת את מלוא ההזדמנות לרכוש מוצרים של מדינות אחרות. כלומר, בכלכלה גלובלית, מדינות מתמחות בייצור מוצרים ספציפיים תוך ניצול הסחורה שמדינות אחרות מייצרות במחיר זול ויעיל יותר.

אולם גירעונות מסחר יכולים להוביל לחוב מקומי משמעותי. בטווח הארוך, גירעון במסחר יכול לגרום לירידת ערך של המטבע המקומי ככל שהחוב הזר גדל. גידול זה בחובות יפחית את אמינות המטבע המקומי, מה שיוריד באופן בלתי נמנע את הביקוש אליו ובכך את הערך. יתרה מזאת, סביר להניח שחוב משמעותי יוביל לנטל כספי גדול לדורות הבאים שייאלצו לשלם אותו.

ערך תחליפי הסחורות לדולר ארה"ב

זהב וכסף נתפסים לעתים קרובות כתחליף לדולר. כאשר הכלכלה סובלת או ערך הדולר האמריקאי יורד, מצרכים אלה עולים במחיר מכיוון שיותר אנשים קונים אותם כאמצעי הגנה. הם נחשבים כבעלי ערך אינהרנטי שאינו יורד.

יתר על כן, מאחר ומתכות אלה מתומחרות בדולרים אמריקאיים, כל הידרדרות או ירידה משוערת בערך הדולר חייבים להוביל באופן הגיוני לעליית מחיר המתכת. לפיכך, מחירי המתכת היקרה יכולים לשמש השתקפות של רגשות הצרכנים כלפי הדולר האמריקאי ועתידו. לדוגמה, שקול את מחיר הזהב הגבוה בשיא של 1,900 דולר לאונקיה בשנת 2011 כאשר ערך הדולר האמריקאי הידרדר.

מקורות:
www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com