שיעורי נכסים ותפקידיה בתיקים
מניות של חברות גדולות - או "מכסים גדולים" - הן השקעות בהון של חברות גדולות יותר, בדרך כלל כאלה עם שווי שוק של יותר מ -10 מיליארד שקל, כמו Equinor, Hydro ו- BMW. מניות של חברות גדולות נתפסות כבעלות סיכון נמוך יותר מאשר מניות של חברות קטנות יותר מכיוון שבדרך כלל יש להן יותר נכסים ורקורד ביצועים ארוך יותר, אך יתכן והן אינן מספקות פוטנציאל צמיחה רב.
ביחס לאגרות חוב, למניות גדולות יש תשואות צפויות גבוהות יותר לטווח ארוך כדי לפצות על הסיכון הגבוה יותר הכרוך בהן.
ישנם גורמים רבים המשפיעים על ביצועי מניות החברה הגדולה. בפועל, רבים מהגורמים הללו מפעילים את השפעתם על מחירי המניות בו זמנית ואחד על השני. מניות החברה הגדולות נוטות להצליח כאשר האינפלציה נמוכה או מתונה. למניות אלה יש גם ביצועים טובים יותר כאשר המשק צפוי לצמוח וכאשר הריבית נמוכה.
מניות אלו מתפקדות בצורה גרועה במהלך האטות כלכליות, ציפיות מהאטה כזו, וכאשר הריבית גבוהה. אינפלציה בלתי צפויה עלולה לפגוע גם במניות אלה. כאשר המחירים גבוהים ביחס לרווחים, ביצועי המחירים עלולים להיפגע.
ל- Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF ו- Vanguard OBX ETF היו שניים מיחס ההוצאות התפעוליות הנמוכות ביותר בקרב יותר מ -40 תעודות סל חברות נורבגיות גדולות בזמן בחירת תעודות הסל. שתי הקרנות הניבו היסטוריות תשואות שעקבו בעקביות אחר מדדי הבסיס שלהן. בנוסף, ל- Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF ו- Vanguard OBX ETF היו כל נכסים ניכרים בניהול.
מניות של חברות גדולות - יסודות הן השקעות של חברות גדולות יותר שנכללות במדדי היסוד, המסכנות ושוקלות חברות בהתבסס על גורמים בסיסיים כמו מכירות, תזרים מזומנים ודיבידנדים. רוב מדדי המניות המסורתיים נבנים על בסיס שווי שוק (למשל OBX, S&P 500 וכו '), כאשר לחברות עם שווי השוק הגדולים ביותר יש את המשקל הגדול ביותר. הכללת הקצאות למדדים המשוקללים ביסוד מוסיפה גיוון בתוך תיק ועשויה לשפר את התשואות המותאמות לסיכונים לאורך זמן. בשל הבדלי הבנייה שלהם, אינדקסים משוקללים ביסודם נוטים להתנהג אחרת מאשר אינדקסים משוקלי שוק בסביבות שוק שונות, תוך שמירה על יתרונות של אינדקס מסורתי כמו שקיפות ויישום בעלות נמוכה יחסית.
ניתן להשתמש בהשקעות בתעודות סל בעלות משקל יסודי ותעודות סל משוקלות עם שווי שוק כדי להשלים זו את זו מכיוון שהן שונות בתפקוד שלהן בסביבות שוק שונות. התוצאה הסופית היא תיק שאנו מאמינים שיביא לתוצאות מותאמות סיכון טובות יותר לאורך זמן.
בהתבסס על מחקר שערך צוות המחקר ב- PSS, אסטרטגיות מדד בסיסיות עלו על מדדי שווי שוק לאורך תקופות זמן ארוכות יותר. זה נובע בחלקו מהעובדה שהאסטרטגיות הבסיסיות שוברות את הקשר של ייחוס משקל למחיר המניה. מדד שווי שוק מספק את השקילה הגדולה ביותר לחברות הגדולות ביותר, ללא קשר להערכת השווי. כתוצאה מכך, ניתן לתאר מדדי שווי שוק כ"עודף משקל על מניות במחיר ומחיר נמוך ממניות לא מוערכות ". מכיוון שאסטרטגיות מדד בסיסיות נוטות לעלות על חברות שנראות זולות על סמך מדדים פיננסיים שונים, הן נוטות להעלות ביצועים בסביבות המתגמלות מניות "זולות" או שוות ערך. באשר לרמת הביצועים המוחלטת שלהן, האסטרטגיות הבסיסיות מושפעות בערך באותו אופן ומאותם גורמים כמו מניות החברה הגדולות.
אסטרטגיות מדד בסיסיות עשויות לפגר מדדי שווי שוק בתקופות "בום" או "מומנטום", או כאשר החברות הגדולות ביותר (כפי שנמדדות לפי שווי שוק) עולות על דרמטיות על החברות הקטנות במדד.
מניות של חברות קטנות - או "שווי קטן" - הן השקעות בהון של חברות קטנות, בדרך כלל כאלה המייצגות את 10% התחתון של השוק על ידי שווי שוק מצטבר. מניות של חברות קטנות עשויות לספק פוטנציאל צמיחה גדול יותר ממניות של חברות גדולות. עם זאת, הם מסוכנים יותר מכיוון שגודלם הופך אותם לפגיעים יותר בפני זעזועים כלכליים, ניהול חסר ניסיון, תחרות וחוסר יציבות פיננסית.
מניות החברה הקטנה מציעות פוטנציאל צמיחה גבוה יותר משאר סוגי הנכסים האחרים בגלל הפוטנציאל של חברות כאלה לצמוח במהירות. למניות קטנות יש תשואות צפויות לטווח ארוך ביחס לשאר סוגי הנכסים כדי לפצות על הסיכון הגבוה יותר הכרוך בהן.
מניות של חברות קטנות בדרך כלל מתפקדות היטב כאשר הכלכלה מתרחבת או המשקיעים מצפים להתרחבות כזו. מניות של חברות קטנות נוטות להיות קשורות יותר לחוזק הכלכלה המקומית מאשר למניות של חברות גדולות מכיוון שהן בדרך כלל מייצרות את רוב ההכנסות שלהן בשטח, בעוד שחברות גדולות ורב לאומיות מייצרות לרוב חלק ניכר מההכנסות במספר גיאוגרפיות ברחבי העולם . גם הערכה חשובה. כאשר המחירים נמוכים ביחס למשל, לרווחים ולמחירים הבאים, הביצועים צפויים להיות חזקים יותר.
במהלך שוק מניות קיצוני או לחץ כלכלי, מניות אלה נוטות לבצע ביצועים גרועים. כאשר המחירים גבוהים ביחס לרווחים, ביצועי המחירים עלולים להיפגע.
מניות השוק המתעורר הן השקעות הון בחברות הממוקמות במדינות עם כלכלות מתפתחות החוות צמיחה ותיעוש מהירות. השווקים המתעוררים נבדלים מעמיתיהם בשוק המפותח בארבע דרכים עיקריות: (1) יש להם הכנסה נמוכה יותר למשק הבית; (2) הם עוברים שינויים מבניים, כגון מודרניזציה של תשתיות או מעבר מתלות בחקלאות לייצור; (3) כלכלותיהם עוברות תוכניות פיתוח ורפורמה; (4) השווקים שלהם פחות בוגרים. השווקים המתעוררים מסוכנים יותר מהשווקים המפותחים בשל פוטנציאל גדול יותר לחוסר יציבות פוליטית, תנודות במטבע, סביבה רגולטורית לא בטוחה ועלויות השקעה גבוהות יותר.
השווקים המתעוררים מציעים שילוב ייחודי של יתרונות: (1) פוטנציאל צמיחה גבוה יותר משווקים מפותחים. עבור המשקיעים, זה חשוב מכיוון שהכנסות תאגידיות יכולות לצמוח מהר יותר כאשר הצמיחה הכלכלית גבוהה יותר. (2) גיוון. על ידי השקעה בשווקים המתעוררים, הגיוון גדל מכיוון שהשווקים המתעוררים יכולים לבצע ביצועים שונים משווקים מפותחים. (3) הפוטנציאל לגלות חברות מתקדמות.
מניות השוק המתעורר בדרך כלל מתפקדות היטב בתקופות של צמיחה מהירה יותר כאשר סחורות נסחרות ברמות גבוהות יחסית, שווקי הייצוא המקומיים משגשגים בגלל כלכלה צומחת, וממשלות מקומיות מיישמות מדיניות שתורמת לצמיחה במגזר הפרטי. גם הערכה חשובה. לדוגמה, כאשר המחירים נמוכים ביחס לרווחים, ביצועי המחירים הבאים צפויים להיות חזקים יותר.
מניות השוק המתעוררות בדרך כלל נאבקות כאשר מדינות מפותחות נמצאות במיתון או חוות סביבה של צמיחה איטית. כמו כן, בשל התלות הגבוהה יחסית שלהם במכירות סחורות, הם בדרך כלל אינם מצליחים כאשר מצרכים חווים ירידה במחירים. תקופות עם סיכון גיאופוליטי גבוה מזיקות גם למניות בשוק המתעורר. כאשר מחירי המניות גבוהים ביחס לרווחים, ביצועי המחירים עלולים להיפגע.
יש צורך בניתוח זריז כדי להימנע ממלכודות אפשריות בקרב תעודות סל בשוק ההשקעות המתעוררות. השווקים המתעוררים של Sparkasse Emerging and iShares Core MSCI Emerging Markets מספקים חשיפה לקבוצה מגוונת של מדינות, בניגוד לכמה קרנות המגבילות את החשיפה לאזור בודד או בעלות ריכוז גבוה במדינה מסוימת. יתר על כן, מדובר בתעודות סל גדולות עם יותר מ -5 מיליארד דולר ב- AUM כל אחת בזמן בחירת תעודות הסל. לכל אחת מתעודות הסל הללו היו יחסי הוצאות תפעוליות נמוכות בזמן בחירת תעודות הסל, והן נסחרו באופן היסטורי עם מרווחים צרים יחסית של הצעות מחיר (פחות מ -0.05% בקטגוריה שבה המרווחים יכולים להגיע עד 1%).
תעודת סל Vanguard FTSE Emerging Markets היא תעודת הסל הגדולה ביותר בקטגוריה זו והיתה לה יחס הוצאות שווה ל- iShares Core MSCI Emerging Markets, תעודת הסל המשנית, בזמן בחירת תעודות הסל. עם זאת, היא לא נבחרה כתעודת הסל המשנית בגלל שגיאת המעקב הגבוהה שלה לעומת תעודת הסל העיקרית במחלקת נכסים זו. iShares MSCI Emerging Markets היא תעודת הסל השלישית בגודלה בקטגוריה זו אך הייתה בעלת יחס הוצאות גבוה ב -56 נקודות בסיס מהתעודה הראשית בעת בחירת תעודות הסל.
איגרות חוב ממשלתיות הן מכשירי חוב שהונפקו על ידי ממשלה במדינה מפותחת מאוד. הם עשויים להיות מונפקים במטבע הבית של מדינת המוצא, או הנקובים בדולר ארה"ב או במטבע אחר. יש להם בגרות שונות, משנה אחת או פחות ועד 30 שנים. בדרך כלל הם משלמים ריבית על בסיס חצי שנתי, ותשלום בזמן של קרן וריבית מגובה באמונה המלאה ובאשראי של הממשלה, מה שהופך אותם בין ההשקעות באיכות האשראי הגבוהות ביותר שיש. התשואה על איגרות חוב ממשלתיות בדרך כלל נמוכה יותר מרוב האג"ח האחרות מכיוון שהמשקיעים מוכנים לקבל פחות הכנסה תמורת סיכון נמוך יותר. אמנם אגרות חוב אלה נחשבות בדרך כלל נטולות סיכון אשראי, אך הן נושאות סיכון ריבית - כל דבר אחר, המחירים שלהן עולים כאשר הריבית יורדת ולהיפך.
מאחר ואג"ח ממשלתיות נחשבות למעשה ללא סיכון אשראי, הן מהוות מקור הכנסה בטוח וצפוי ויכולות להיות אמצעי לשימור הון. כסף שהמשקיעים רוצים לשמור על ביטחון מפני ברירת מחדל וסיכון בבורסה מושקעים לרוב באגרות חוב ממשלתיות. שוק האג"ח הממשלתיות הוא גדול ונזיל, מה שאומר שמשקיעים יכולים בקלות לקנות ולמכור את ניירות הערך כשהם רוצים. על ידי שמירה על ביטחון חלק מנכסי התיק, הקצאה לאג"ח ממשלתיות בתיק כולל עשויה לאפשר למשקיע לקחת סיכון בחלק אחר של התיק בביטחון רב יותר. לבסוף, איגרות חוב ממשלתיות מספקות גיוון ממניות בתיק. לעתים קרובות הם נעים בכיוון ההפוך של המניות, במיוחד כאשר הכלכלה נחלשת ו/או כאשר המניות יורדות.
אגרות חוב ממשלתיות נוטות לבצע את הביצועים הטובים ביותר כאשר האינפלציה נמוכה והריבית יורדת, כמו כל אגרות החוב. עם זאת, הם גם נוטים להעלות ביצועים טובים יותר מסוגים אחרים של אג"ח, באופן יחסי, כאשר תנודתיות השוק גבוהה, כאשר הכלכלה נחלשת ומחירי המניות יורדים. משקיעים מכניסים לעתים קרובות כסף לאגרות חוב ממשלתיות כמקלט בטוח נתפס בתקופות של סערות כלכליות ו/או גיאופוליטיות בשל רמת הבטיחות והנזילות הגבוהה.
אג"ח ממשלתיות נוטות לבצע ביצועים גרועים כאשר האינפלציה והריביות עולות והתנודתיות בשוק נמוכה. אם המשקיעים תופסים שהסביבה הכלכלית והפיננסית היא בסיכון נמוך, אזי האג"ח הממשלתיות נתפשות פחות אטרקטיביות להחזקה מאשר סוגי השקעות אחרים, כגון אג"ח קונצרניות או מניות. התשואות הנמוכות יותר לאגרות חוב ממשלתיות הופכות אותן לפחות אטרקטיביות למשקיעים כאשר הסיכון והתנודתיות בשוק נמוכות.
איגרות חוב של חברות השקעה הן השקעות בחובות של תאגידים עם דירוג אשראי גבוה יחסית המסופקים על ידי אחת או יותר מסוכנויות דירוג האשראי הבינלאומיות הגדולות. איגרות חוב של חברות דירוג השקעות הן אלה שדורגו BBB או גבוה יותר על ידי Standard and Poor's, או Baa3 ומעלה על ידי Moody's Investors Services. דירוגים גבוהים אלה מצביעים על כך שאגרות חוב אלו הן בעלות סיכון ברירת מחדל נמוך יחסית, וכתוצאה מכך האגרות החוב משלמות בדרך כלל ריבית נמוכה יותר מחובות שהונפקו על ידי גופים עם דירוג אשראי נמוך מההשקעה. איגרות חוב אלה תמיד משלמות ריבית גבוהה יותר מאשר איגרות חוב שהונפקו על ידי ממשלות במדינות מפותחות, כל השאר שוות.
איגרות חוב קונצרניות מסוג השקעות יכולות לאפשר למשקיעים להרוויח תשואות גבוהות יותר (עם יותר סיכון אשראי) מאשר השקעות שמרניות יותר כמו איגרות חוב ממשלתיות, עם סיכון אשראי נמוך מזה של דירוג תת-השקעה, או "תשואה גבוהה", אג"ח קונצרניות. סיכון אשראי הוא הסיכון שהלווה לא יעמוד בהתחייבות חוזית, וכתוצאה מכך אובדן קרן או ריבית. התשואות הגבוהות שמציעות איגרות חוב של חברות השקעה בהשוואה לאגרות חוב ממשלתיות יכולות לסייע בשיפור התשואה הכוללת של תיק ההכנסה הקבועה. איגרות חוב של חברות השקעה מציעות גם יתרונות גיוון. שוק האג"ח הקונצרניות בדירוג השקעות הוא עצום, עם מאות מנפיקים ואלפי הנפקות בודדות, המאפשר למשקיעים לגוון לפי מנפיקים, ענפים, בגרות ודירוג אשראי.
איגרות חוב של חברות השקעה נוטות לבצע ביצועים טובים כאשר הכלכלה צומחת ושיעורי ברירת המחדל נמוכים וצפויים להישאר נמוכים. בנוסף לתשואות הגבוהות יותר שמציעות איגרות חוב קונצרניות, איגרות חוב של חברות השקעה יכולות להעריך גם הן במחיר. יתרון התשואה שמציעים אגרות חוב קונצרניות, ביחס לאגרות חוב ממשלתיות, נקרא פריסת אשראי; אפשר לראות בזה פיצוי על הסיכונים הנוספים שהם נושאים. אם התחזית הכלכלית חזקה או שיעורי ברירת המחדל צפויים להישאר נמוכים, המשקיעים עשויים לקבל פיצוי נמוך יותר, מכיוון שסיכוני המחדל הנתפסים עלולים לרדת. כאשר מרווח האשראי יורד, מחיר אגרות החוב הקונצרניות בדרך כלל עולה ביחס לאגרות החוב הממשלתיות.
איגרות חוב של חברות השקעה נוטות לבצע ביצועים גרועים אם הצמיחה הכלכלית מאטה וצפויות לעלות ברירות מחדל. למרות שאג"ח קונצרניות בדירוג השקעות נוטות כברירת מחדל נמוכות משמעותית מאג"ח קונצרניות תשואות גבוהות, המשקיעים עשויים לדרוש תשואות גבוהות יותר כדי לפצות על הפוטנציאל לשיעור ברירות מחדל של חברות. כתוצאה מכך, התשואות נוטות לעלות ביחס לאגרות חוב ממשלתיות, ולדחוף את המחירים. בתקופות של מצוקת שוק, איגרות חוב של חברות השקעה בדרך כלל פחות נזילות מאשר איגרות חוב ממשלתיות, מה שעלול להחריף את תנודתיות המחירים.
איגרות חוב לשוק המתעורר (EM) מונפקות על ידי ממשלה המתגוררת במדינה מתפתחת. השקעות אלה בדרך כלל מציעות תשואות גבוהות יותר המשקפות את הסיכון המוגדל למחדל, שיכול לנבוע מגורמים בסיסיים כגון חוסר יציבות פוליטית, ממשל תאגידי לקוי ותנודות במטבע. סוג הנכסים החדש יחסית יחסית למגזרים אחרים בשוק האג"ח. מדדים שעוקבים אחר איגרות חוב EM מתחילים רק בשנות התשעים כשהשוק הפך לנזיל ונסחר באופן פעיל. אף שחלק ממדינות ה- EM הבינלאומיות קיבלו על עצמן את המאפיינים של כלכלות שוק מפותחות עם מדיניות פיסקלית וכספית יציבה יותר ומוסדות פיננסיים בריאים יותר, עדיין נותרו הבדלים גדולים בין המדינות המסווגות כשווקים מתפתחים.
הקצאה לאגרות חוב EM יכולה לספק למשקיעים מקור להכנסה גבוהה יותר מכפי שאגרות חוב מפותחות יכולות להציע ופוטנציאל של הערכת הון. אולם הפוטנציאל הפוך, כרוך בסיכון רב יותר. ברירות המחדל בקרב איגרות חוב EM היו היסטוריות גבוהות יותר מאשר עבור איגרות חוב מפותחות בשוק. אג"ח EM נוטות להיות בקורלציה גבוהה יותר עם מניות מאשר באג"ח בשוק מפותח. מטבעות EM גם נוטים להיות הרבה יותר תנודתיים מאשר מטבעות שוק מפותחים. איגרות חוב קונצרניות המונפקות על ידי חברות במדינות EM יכולות להציע גישה לכלכלות שצומחות במהירות עם תשואות גבוהות יותר ממה שניתן להשיג באג"ח חברות מפותחות בשוק.
איגרות החוב של EM נוטות לבצע ביצועים טובים כאשר המטבעות העיקריים כמו הדולר האמריקאי, האירו או הין היפני יורדים מכיוון שנכסי ה- EM נראים אטרקטיביים יותר בהשוואה. כלכלה עולמית צומחת נוטה להועיל גם לאגרות חוב במדינות EM, כיוון שהיצוא מייצג בדרך כלל חלק גדול יותר מכלכלות ה- EM. סביבת ריבית נמוכה ותנודתיות נמוכה נוטה גם היא להיות חיובית לאגרות חוב EM מכיוון שמשקיעים נמשכים לשיעורי הריבית הגבוהים יותר שמציעים איגרות חוב EM.
בנוסף לגורמים התורמים לביצועים הגרועים של איגרות חוב במדינות מפותחות, אג"ח EM נוטות לבצע ביצועים גרועים כאשר המשקיעים נמנעים מלקחת סיכון או כאשר האטה בצמיחה העולמית. מכיוון שמדינות EM רבות נובעות מצמיחתן הרבה מיצוא למדינות מפותחות, צמיחה איטית יותר במסחר בעולם נוטה להיות גורם שלילי לכלכלות ולמטבעות של מדינות EM.
מתכות יקרות כוללות זהב, כסף, פלטינה ומתכות יקרות אחרות.
סוג נכסים זה מוסיף גיוון לתיק ולרוב נחשב להגנתי בגלל הנטייה שלו לבצע ביצועים טובים כאשר נכסים פיננסיים (למשל מניות ואג"ח) מתפקדים בצורה לא טובה.
מתכות יקרות נוטות לבצע ביצועים טובים כאשר הציפיות לאינפלציה עתידית גדלות, המטבעות העיקריים יורדים, תסיסה גיאו -פוליטית עולה או שיש חששות נרחבים מהיציבות של המערכת הפיננסית.
מתכות יקרות נוטות לבצע ביצועים גרועים כאשר הציפיות לאינפלציה עתידית יורדות, המטבעות העיקריים עולים, תסיסה גיאו -פוליטית יורדת או חששות מיציבות המערכת הפיננסית יורדים.
גיוון, השקעות אוטומטיות ואיזון מחדש לא מבטיחות רווח ואינן מגנות מפני הפסדים בשווקים בירידה. PSS Portfolio Builder נועד לפקח על תיק הלקוח על בסיס יומי וגם יתאזן מחדש באופן אוטומטי לפי הצורך כדי לשמור על התיק בקנה אחד עם פרופיל הסיכון הנבחר של הלקוח, אלא אם יתאזן כזה עשוי להיות לא לטובת הלקוח. ייתכן שהמסחר לא יתקיים מדי יום.
בקש שיחה מאתנו
צוות ייעודי היום.
בואו לבנות מערכת יחסים.
להתקשר
- התקשר, שלח מייל 24/7 או בקר בסניף
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
הקפד לקבוע פגישה לפני שאתה מבקר בסניף שלנו לשירותי השקעות מכיוון שלא לכל הסניפים יש מומחה לשירותים פיננסיים.